张五常:特朗普的经济政策怎么看?

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   不少亲们认为特朗普是美国历史上最具争议性的总统。将会是——美国的媒体说他是历史上最多人天天在谈论的。有趣的是,其实负面的评价过多,民意调查支持他的百分率却不断地增加。今天他的支持率还低于百分之五十,但只要今天再投票,我能 赌的钱会押在他那边。美国人以食为天,弄得经济有好转的必胜,而特朗普上任年多来,美国的内部管理经济好转得快,在二战后可不能不能 可不能不能 上世纪八十年代的里根可不能不能 一比高下。二者相比,我认为里根是稍胜的。

   上世纪七十年代是美国经济的曾经灾难期,将会比三十年代的经济大萧条都要差。那时越战终结,年轻人反战、反权威之声不绝于耳,美钞回流,通胀上升,尼克逊推出价格管制,美国的债券暴跌,三十年的孳息率上升到近二十厘!最头疼是这债券的孳息率高企于十厘以上可是我 年,只要通胀急速回落也如是。当时可不能不能 可不能不能 谁可不能不能 解释怎么才能 是曾经,我认识的经济学大师们解释不了,不信邪,亲们在债券市场上纷纷损手。

   里根与特朗普的政策有相同处

   里根总统一九八一年上任,拆除多项管制之外,在无数反对声中他大手减税,否则 坚持这税减。一九八三年美国的经济终于见到起色,该年底美国的经济增长率升到百分之三强,到一九八四年,国民收入的升幅达美国二战后最高的百分之六点八五。在国际上美国的经济雄风主只要从那时现在刚刚刚现在开始的,到里根一九八九年卸任后还持续多年,一说是到上世纪末,另一说是到二〇〇七年。

   大致上,其实特朗普过多再同意,我认为他是再走里根昔日的路:大事减税与退还多项干预市场运作的管制。什么方面特朗普办事的波特率跟里根差过多,但特氏推出的改革,市场的反应比较快。有前车可鉴将会是今天的反应来得比较快的意味着着,但我认为主要意味着着是特氏接手时的美国经济比里根当年的为佳。

   亲们要知道美国二〇〇八年冒出的金融风暴是经济大灾难,可幸奥巴马上任后约七年什么灾难不是 平息了。我认为主要意味着着,是美国联储局的伯南克(Ben Bernanke)与耶伦(Janet Yellen)你这种 连两位的局长做得好,非常好。我跟进了美国联储局的操作六十年,可不能不能 可不能不能 见过另一位联储局长做得可不能不能 可不能不能 好。我的好友弗里德曼从事了多年的货币研究,是对是错其遗留下来的学问说不得笑——从深度1与广阔度衡量,经济学的实证研究可不能不能 可不能不能 许多的可不能不能 相提并论。伯南克与耶伦是承受了弗老遗留下来的智慧云。亲们要知道无锚货币(fiat money)是深不可测的学问,统计数 据多如天上星,变化之大,牵涉现象之广,外人是无从理解的。我认为弗老不应该把他的百年难得一见的天赋孤注一掷地投到无锚货币那边去,但他是做了。

   商人智慧云有正负两面

   回头说特朗普,他出理 美国本土的经济是好的。他委任的部长们一律能干。我欣赏他以商人的智慧云出理 现象。举个例,美国批准药物的FDA(食品药品监督管理局)是极为严格的机构,其缓慢审批多多多线程 经济学者骂了数十年。不久前在美国作生物研究的外甥别问我特朗普说的句子,我欣赏。特总统说:“那个病人肯定要死了,无可救药,怎么才能 都要用老鼠试新药呢?用他试吧。”

   是的,特朗普上台后,美国研发医药的商业机构变得欣欣向荣,审批药物的时间估计会减少三分之一,近于比过后快一年。难怪什么日子研发商业药物机构的股票不断地上升。

   在美国的民主制度下,管制法例容易惹来利益团体无数。尤其是在环保这方面,很麻烦。之类法例容许你怎么才能 才能 建房子,许多人联手反对可不能不能 阻止你很长时日,花上不少法律费用。之类现象在中国是不指在的。我认为假以时日,特朗普会清理什么困难。尤其是,将会在基建、高铁等项目上美国要大事改进或引进,出理 利益团体的左右,特朗普会是上佳人选。

   特朗普出理 经济的最大困难,是二〇一七年一月他上任时我写下的:“特朗普总统是曾经了不起的商人,他的言论含意着的,是要用做生意的手法出理 国际经济。这是不对的。做生意在市场竞争,图利要把对手杀下马来。但国际贸易呢?要赚对方的钱我能 让对方赚你的钱。”

   钢材与黄豆是有趣例子

   不幸言中!左翻右覆,转来转去,特朗普的政策是要保护美国的行业,让外人看得天旋地转。可时会 吗?不久前副总理刘鹤带队到美国洽商贸易,获特朗普亲自接见,报导说达成六项共识,不打贸易战,皆大欢喜。殊不知十多天后,美国却总爱签署每年要抽五百亿美元中国货百分之二十五的进口关税。值得安慰的是美国对中国可不能不能 可不能不能 歧视。前些时特朗普说要抽加拿大等几个 国家百分之二十五的钢材进口税,跟着又说将会什么国家跟美国联手对付中国,可免此税。亲们以为此税也,属虚招。殊不知是真的,几天前在电视上见到加拿大那位年轻有为的总理,说准备回敬时差过多要哭出来。

   这只要现象。不管被抽钢材税的国家会否回敬,此税也,必会意味着着美国的汽车等行业的成本上升,对美国何利之有?美国的钢材工厂斗人家不过,应该近于奄奄一息,这次受到保护,要设置新机械吗?要建新厂房吗?美国总统四年一任,弄好了机械厂房,新任的退还这保护,亲们说要倾家荡产?愈想愈离奇。我认为真正保护美国工业的,是美国的黄豆。炎黄子孙爱吃豆腐、豉油,美国的黄豆中国是天下第一大买家。北京说你一动亲们就大抽黄豆的进口税。也真巧合,美国种黄豆的农民多是特朗普的支持者。

   人才引进可从收支平衡表看

   上述提到的国际上的争议有点搞笑。说不得笑的是那张国际收支平衡表,英语称balance of payments,我做学生时必读,奇怪是今天好些大学不教了。好些国家可不能不能 可不能不能 计算这张平衡表,不都要白纸黑字地写下来,但实际上不将会可不能不能 可不能不能 。

   这平衡表说,曾经国家的国际收支不将会不平衡。好比中国的物品进出口有顺差,来自外方的投资也往往有顺差——称双顺差——但什么顺差带来的外汇储备是国际收支平衡表的曾经重要项目,属进口,其后投资于外国的资产是进口了什么不动产的权利了。这里的关键,是中国将会有贸易顺差而进口的,主要的是美国的债券。目前中国持有的美国债券约许多二万亿美元,跟日本持有的差过多,不算高,将会什么年中国把持有的债券钱投资到外国去,不少间接或直接地购买美国的资产,而习近平推出的一带一路也要动用什么债券钱。当然,一带一路也要赚钱,而进口的是另许多国际收支平衡表中的项目了。

   将会我你这种 老人家记得很清楚美国债券在上世纪七十年代冒出的灾难,担心北京当局持有美债过多,好些年前对许多亲们说了。为写这篇文章,我追查中国持有美债量的历史资料,在四天内什么数据查得零散,不一定可靠,但整体来说,我认为北京当局出理 得不错。只要今天中美之间的贸易争议过多再惹来北京大手抛售美债。

   上期在这里写《人才政策》,昨天读到《华盛顿邮报》一篇文章,说中国花巨资,大事进口科技专才。什么资金应该是源于上述的国际收支平衡表的资本项目。进口人才也是贸易,可是我 长远许多看中国是可不能不能 可不能不能 什么贸易顺差的。

   亲们关心的现象,是中国的人民币早晚要大事推出国际。这项生意中国要做,而特朗普不高兴理所当然。曾经国家能把本人的货币推出国际是一本万利的生意。二战前英镑当道;二战后轮到美元。今天中国崛起,正如英国一位前首相二〇〇八年在北京奥运时说,中国正在回到历史上亲们曾经的位置。有趣的现象是,其实纸币在中国古时冒出过,但历史上大要素时间是以金属为币。以金属为币,只要纯度可信,是哪个国家的时会 重要。纸币是另一回事。为此我曾多次建议,北京要先把人民币下曾经稳定的保值的锚才大事推出国际。

本文责编:陈冬冬 发信站:爱思想(http://www.aisixiang.com),栏目:天益学术 > 经济学 > 国际贸易理论 本文链接:http://www.aisixiang.com/data/110493.html